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融资降成本:扶上马更要送一程

2018-10-10 16:03    经济日报    李华林

进一步降低企业融资成本,既是政策导向,也是企业的心声。今年以来,随着各项降低中小企业融资成本的政策措施不断出台,市场流动性保持稳定,金融机构服务实体经济的动力不断增强。


  但与此同时,金融机构贷款利率却有所上行,一些企业对于融资成本降低的感受并不明显。因此,进一步降低企业融资成本还需要提高准确性,聚焦难点痛点。


  政策支持力度不断加大


  为提高金融机构服务中小企业的积极性,降低企业融资成本,今年以来央行4次定向降准,增加中长期流动性投放。6月份,央行、银保监会等联合印发《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》,加大货币政策支持力度,引导金融机构聚焦单户授信500万元及以下小微企业信贷投放。


  随着信贷投放力度加大,市场流动性更加充裕,货币市场资金利率逐步下行。存款类机构7天期回购利率(DR007)中枢,从去年末的2.9%左右降至今年8月中旬的2.6%左右,甚至一度与银行间7天回购利率(R007)出现倒挂。江苏长江商业银行副行长金文斌表示,今年7月江苏长江商业银行向人民银行泰州市中心支行借了1亿元的支小再贷款,享受到了2.75%的“优惠利率”,银行得以用更优惠的资金支持更多小微企业发展。


  同时,今年3月份国务院常务会议决定设立国家融资担保基金,通过股权投资、再担保等形式支持各地区开展融资担保业务,带动各方资金扶持小微企业。6月份人民银行放宽了支小再贷款申请条件,要求创新“先贷后借”的发放模式,加强再贷款、再贴现投向管理……在政策引导下,传统金融机构加大了对中小企业的扶持力度。从最新公布的数据来看,8月末社会融资规模存量为188.8万亿元,同比增长了10.1%。


  一些企业已经享受到了政策带来的利好。例如,嘉兴市多娇服饰有限公司最近成功办理了“无还本续贷”业务,及时解决了公司下一步投资生产所面临的资金难题。“‘无还本续贷’业务有效解决了企业普遍面临的资金问题,使企业免于因资金周转困难而陷入转借民间高利贷的窘境。”多娇服饰公司有关负责人说。


  融资难融资贵仍是难点


  央行接连加大流动性投放,拓宽了银行资金来源,货币市场资金价格处于低位。但值得注意的是,金融机构贷款利率却有所上行,总体上看企业融资难融资贵问题仍未得到根本解决。


  数据显示,二季度贷款加权平均利率为5.97%,比一季度提高1个基点,其中一般贷款加权平均利率比一季度上升7个基点。民生银行研究院高级宏观分析师王静文认为,这与金融机构的风险偏好下降有关。上半年有些企业出现流动性问题,投资者和金融机构风险偏好降低,信用收紧。再加上受资本、流动性等监管约束,表外资产回表也在一定程度上面临“转不回”“接不住”等问题。


  “在此背景下,金融机构更愿意选择跟国企和大客户合作,进而导致中小企业、民营企业等在这一轮调整过程中融资难度上升。”王静文说,一些民营企业甚至寻找国有企业合资以获得融资和享受“隐性担保”。


  武汉某酒店企业负责人告诉记者,有些企业之所以感觉借钱更贵,主要原因在于除利息成本之外,企业往往还会面临各种“隐性成本”,比如担保、保险、审计等费用。这位负责人给记者算了一笔账,从银行贷款利率是7%左右;若是找担保机构担保,非政策性担保机构保证金通常是贷款总额的10%至20%,保费则为3%至4%;若是从银行买保险,一般额外的手续费在4%以上——全部加起来融资成本普遍达到15%。


  还有些企业由于难以提供合格的抵质押和担保物,在银行贷款途径不畅的情况下,转向民间借贷。一位民企老板告诉记者,现在民间借贷利率大多在10%以上,意味着企业将面临更大的还款压力。


  除了贷款,债券融资也是民营企业的融资渠道之一。今年6月,央行扩大再贷款、MLF担保品范围,将不低于AA级的小微、绿色和“三农”金融债券,AA+、AA级公司信用类债券,优质小微企业贷款和绿色贷款纳入合格担保品范围,进一步加大对小微企业等领域的支持力度。


  但是,小微企业发债难的情况依然存在。东方园林董事长何巧女表示,虽有政策利好,但在表外资金回归表内之后,银行对配置3A评级以下民营企业的信用债仍然非常审慎,公司重启发债的难度较大。